金吾财讯 | 方正证券发研指配资低息炒股配资门户,7月30日,同程旅行(00780)公告与腾讯续签战略合作及营销推广框架协议:2024/1-2027/1期间,公司就流量服务&广告及营销向腾讯支付服务费上限总计为65.54亿元、较2021/1-2024/7同期增长67%。其中,流量服务/广告及营销服务费上限分别为25.35/40.19亿元,较2021/1-2024/7同期增长50%/80%;2024/1-2027/7期间,腾讯就广告及营销推广服务向公司应付服务费合计为3.06亿元,较2021/1-2024/7同期增长20%;2021/1-2024/7,公司实际流量服务&广告营销服务费使用率为78.3%,其中流量/营销分别为89.7%/69.7%。
该行指,此前市场对于合作协议续约存在一定担忧,此外出行链景气度、新业务营销费用投放等亦对利润率有扰动。现续约落地,虽上限涨幅较高但主要与业务量及战略相关、单价涨幅有限。低线渗透率提升驱动增速高于OTA大盘逻辑仍然坚挺,在低线市场竞争加剧背景下,新业务投入短期或对利润有扰动,但利好长期发展。建议关注行业景气度趋势,关注公司存量客户客单价提升及新业务营销投入节奏。
该行表示,公司具备低成本获客和轻资产运营优势,疫情期间彰显业绩韧性、疫情后仍深度受益下沉红利配资低息炒股配资门户,展望24年旅游需求保持乐观,考虑公司收购北京同程旅行集团,预计24-26年收入为179/214/253亿元,同比增长51%/20%/18%,归母净利润21/27/34亿元,同比增长35%/29%/24%,经调整净利27/34/41亿元,同比增长24%/25%/20%,维持“推荐”评级。